1樓：北漂億淘
統一公債是一種沒有到期日，定期發放固定債息的一種特殊債券。因為優先股的股東可以無限期地獲得固定的股息，所以，在優先股的股東無限期地獲取固定股息的條件得到滿足的條件下，優先股實際上也是一種統一公債。
例例子最典型的統一公債是英格蘭銀行在18世紀發行的英國統一公債（english consols），英格蘭銀行保證對該公債的投資者永久期地支付固定的利息。
國民**統一公債
國民黨**也發行過統一公債，全稱「國民二十五年統一公債」。國民黨**為清理舊債而發行的公債。
1936年1月，國民黨**未償債券有三十餘種，每月應付本息達一千五百餘萬元。同年2月，以新債券換舊債券方式，延長舊債還本付息期限，降低利率，發行統一公債十四億六千萬元，較所欠債款增二億元。年息六釐，分甲、乙、丙、丁、戊五種，還本期限分別規定為十二年、十五年、十八年、二十一年和二十四年。
同時又發行「復興公債」三億四千萬元，連同統一公債共達十八億元，新增額達五億四千萬元。本息原由關餘項下支付。1939年1月停付。
1948年8月發行金圓券，公布《法幣公債處理辦法》，規定照票面加二萬七千倍，再按法幣300萬對金圓券1元折合償還，債券持有人遭受很大損失。
2樓：匿名使用者
統一公債是一種沒有到期日的特殊的定息債券.最典型的統一公債是英格蘭銀行在18世紀發行的英國統一公債(english consols),英格蘭銀行保證對該公債的投資者永久期地支付固定的利息.
因為優先股的股東可以無限期地獲得固定的股息,所以,在優先股的股東無限期地獲取固定股息的條件得到滿足的條件下,優先股實際上也是一種統一公債.
統一公債的內在價值的計算公式如下 :
債券定價原理
(一)債券定價原理
1962年麥爾齊(b.g.malkiel)最早系統提出了債券定價的5個原理.至今,這5個原理仍然被視為債券定價理論的經典.
定理一:債券的**與債券的收益率成反向運動關係.換句話說,當債券**上公升時,債券的收益率下降;反之,當債券**下降時,債券的收益率上公升.
定理二:如果債券的收益率在整個生命期內不變,則折扣或溢價的大小將隨到期日的臨近而逐漸減小.
定理三:如果債券的收益率在整個生命期內不變,則折扣或溢價減小的速度將隨到期日的臨近而逐漸加快.
債券定價原理
定理四:對於期限既定的債券,由收益率下降導致的債券**上公升的幅 度大於同等幅度的收益率上公升導致的債券**下降的幅度.換言之,對於同等幅度的收益率變動,收益率下降給投資者帶來的利潤大於收益率上公升給投資者帶來的損失.
定理五:對於任意兩種到期時間,收益率相同但息票利率不同的債券,給定的收益率變動幅度,息票率越高債券**變化的百分比就越.
債券定價原理
(二)久期
債券的久期( duration)的概念最早是馬考勒(f.r.macaulay)1938年提出的,所以又稱馬考勒久期(簡記為d).
馬考勒使用加權平均數的形式計算債券的平均到期時間,即馬考勒久期.
1.馬考勒久期的計算公式
其中,d是馬考勒久期,b 是債券當前的市場**,pv(ct)是債券未來第t期可現金流(利息或本金)的現值,t是債券的到期時間.
債券定價原理
例:某債券當前的市場**為950.25元,收益率為10%,息票率為8%,面值1000元,三年後到期,一次性償還本金.
該債券的有關資料詳見表8.4.利用公式(8.
13),可知:
債券定價原理
2.馬考勒久期定理
關於馬考勒久期(md)與債券的期限(t)之間的關係,存在以下6個定理.
定理一:只有貼現債券的馬考勒久期等於它們的到期時間.
由於該種債券以貼現方式發行,期間不支付利息,到期一次性償還本金.所以,它的市場**應該等於到期償還的本金的現值,即:
其中, 是第t期償還的本金, 是相應的現值.
債券定價原理
定理二:直接債券的馬考勒久期小於或等於它們的到期時間.只有僅剩最後一期就要期滿的直接債券的馬考勒久期等於它們的到期時間,並等於1,即:
定理三:統一公債的馬考勒久期等於,其中r是計算現值採用的貼現率,即:
債券定價原理
定理四:在到期時間相同的條件下,息票率越高,久期越短.
息票率越高,早期支付的現金流的權重越大,加權平均的到期時間自然就越短.
定理五:在息票率不變的條件下,到期時期越長,久期一般也越長.
對於平價和溢價的債券而言,到期時間越長,久期也越長,這是顯而易見的.令我們感到意外的是,處於嚴重折價狀態的債券,到期時間越長,久期可能反而越短.
定理六:在其他條件不變的情況下,債券的到期收益率越低,久期越長.
這是因為到期收益率越低,遠期支付的現金流價值相對越大,其在債券總價值中佔的權重也越大.
債券定價原理
3.馬考勒久期與債券**的關係
計算久期的主要目的之一就是要找出久期,到期收益率與債券**三者之間的關係.
如果到期收益率為一年計一次複利的收益率(y),則:
通常為了方便起見,當收益率採用一年計一次複利的形式時,人們常用修正的久期(用d*表示)來代替久期.
什麼是久期
3樓：匿名使用者
久期，也可以翻譯為麥考利持續時間。是由到期收益率的定義推導出來的。到期收益率公式知道吧，等式兩邊分別對到期收益率y求導，再在等式兩邊同除以**p，就將其中一部分定義為d久期。
久期是一種測算債券發生現金流的平均期限的方法，可以用於測度債券對利率變化的敏感性。
弗雷得里克.麥考利根據債券的每次息票利息和本金支付時間的的加權平均來計算久期，稱為麥考利久期
(macaulay's duration)。具體的計算將每次債券現金流的現值除以債券**得到每一期現金支付的權重，並將每一次現金流的時間同對應的權重相乘,最終合計出整個債券的久期。
久期是固定收入資產組合管理的關鍵概念有以下幾個原因：
1、它是對資產組合實際平均期限的乙個簡單概括統計。
2、它被看做是資產組合免疫與利率風險的重要工具。
3、是資產組合利率敏感性的乙個測度，久期相等的資產對於利率波動的敏感性一致。
到期時間、息票率、到期收益率是決定債券**的關鍵因素，與久期存在以下的關係：
1、零息票債券的久期等於到它的到期時間。
2、到期日不變,債券的久期隨息票據利率的降低而延長。
3、息票據利率不變,債券的久期隨到期時間的增加而增加。
4、其他因素不變,債券的到期收益率較低時,息票債券的久期較長。
麥考利久期定理：關於麥考利久期與債券的期限之間的關係存在以下6個定理：定理1：
只有貼現債券的麥考利久期等於它們的到期時間。定理2：直接債券的麥考利久期小於或等於它們的到期時間。
只有僅剩最後一期就要期滿的直接債券的麥考利久期等於它們的到期時間，並等於1。定理3：統一公債的麥考利久期等於（1+1/r），其中r是計算現值採用的貼現率。
定理4：在到期時間相同的條件下，息票率越高，久期越短。定理5：
在息票率不變的條件下，到期時期越長，久期一般也越長。定理6：在其他條件不變的情況下，債券的到期收益率越低，久期越長。
債券到底是什麼意思啊？
4樓：華律網
債權是請求他人為一定行為（作為或不作為）的民法上權利。本於權利義務相對原則，相對於債權者為債務，即必須為一定行為（作為或不作為）的《民法》上義務。因此債之關係本質上即為一司法上的債權債務關係，債權和債務都不能單獨存在，否則即失去意義。
5樓：滙信
債券，是一種要求借款人按預先規定的時間和方式向投資者支付利息和償還本金的債務合同。
債券作為一種債權債務憑證，與其他有價**一樣，也是一種虛擬資本，而非真實的資本，它是經濟執行中實際運用的真實資本的證書。從投資者的角度看，債券具有以下四個特徵：
償還性債券一般都規定有償還期限，發行人必須按約定條件償還本金並支付利息。但是在歷史上，英國等國家在戰爭期間為了籌措經費發行過的無期公債或者統一公債是例外，這種公債不規定到期時間，債權人也不能要求清償，只能按期獲得利息支付。 （二） 流動性
債券一般都可以在流通市場上自由轉讓，具有較強的流動性，但是債券的流動性一般與發行者的信譽和債券的期限緊密相關。
2. 流動性
債券一般都可以在流通市場上自由轉讓，具有較強的流動性，但是債券的流動性一般與發行者的信譽和債券的期限緊密相關
3. 安全性
債券通常規定有固定的利率，與企業績效沒有直接聯絡，收益比較穩定；同時，在企業破產時，債券持有者享有優先於**持有者的企業剩餘資產索取權。因此一，**相比，債券的風險較小。但這種安全性相對的，並不是說債券絕對安全、沒有風險。
事實上，債券的**也會因各種因素（如債券信用等級下降、市場利率上公升等）的影響而**。
4. 收益性
收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入。這種收入主要表現在兩個方面：一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶利息收入；二是投資者可以利用債券**的變動，買賣債券賺取差價。
債券的償還性、流動性、安全性與收益性之間存在著一定的矛盾。一般來講，如果債券的流動性強、安全性就強，人們便會爭相購買，於是該種債券的**就上公升，收益率就會下降；反之，如果某種債券的流動性差，安全性低，那麼購買的人就少，債券的**就低，其收益率就高。對於投資者來說，可以根據自己的財務狀況的投資目的來對債券進行合理的選擇和組合
6樓：易書科技
債券是**、企業、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程式發行並向債權人承諾於指定日期還本付息的有價**。債券（bonds/debenture）是一種金融契約，是**、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。
債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關係，債券發行人即債務人，投資者（債券購買者）即債權人。
債券是一種有價**。由於債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息**（定息**）的一種。在金融市場發達的國家和地區，債券可以上市流通。在中國，比較典型的**債券是國庫券。
本條內容**於：中國法律出版社《中華人民共和國金融法典:應用版》
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